Os adeptos de futebol apostaram mais de 14 mil milhões de dólares no Campeonato do Mundo através das plataformas Polymarket e Kalshi. O torneio estabeleceu-se como um fenómeno financeiro sem precedentes no mundo dos mercados de previsão.
Jogo entre as seleções de Portugal e Espanha a contar para o Campeonato do Mundo.
Uma análise aos dados revela que os utilizadores investiram em quase 60.000 desfechos diferentes durante a competição. As apostas cobriram praticamente tudo: desde o patrocinador do vencedor da Bota de Ouro até à possibilidade de Cristiano Ronaldo derramar uma lágrima durante uma partida de Portugal.
Como Funcionam os Mercados de Previsão
O Mundial, realizado nos Estados Unidos, Canadá e México entre junho e julho, estava projetado para ser o maior evento de apostas da história, com estimativas de 50 mil milhões de dólares em transações globais.
Ao contrário dos sites de apostas desportivas tradicionais, os mercados de previsão funcionam como bolsas de valores. Os utilizadores negoceiam num livro de ordens, apostando se um evento do mundo real irá ou não ocorrer. Os preços flutuam consoante o que o mercado considera ser a probabilidade do evento acontecer.
Gráfico ilustrativo da variação dos mercados de previsão e do volume de transações.
As plataformas de apostas baseadas em criptomoedas cobram taxas sobre cada transação e têm enfrentado fortes críticas. Especialistas apontam para a vulnerabilidade destes mercados face ao uso de informação privilegiada, manipulação e ao fomento de jogos de azar não regulamentados.
Em maio, o The Wall Street Journal noticiou que um pequeno grupo de indivíduos estava a utilizar modelos de negociação algorítmica para absorver uma fatia desproporcional dos lucros das plataformas.
Uma Elite de 1% Controla os Lucros
A análise aos resultados do Campeonato do Mundo confirma a tendência de desigualdade. Na Polymarket, que fornece um nível de detalhe superior ao da concorrente americana Kalshi, apenas 1% das contas de negociação recolheu 86% de todos os ganhos durante o Mundial.
Em contraste, os 50% de utilizadores na base da tabela partilharam uns meros 0,1% dos lucros.
A disparidade é extrema. A conta típica vencedora na Polymarket registou um lucro de apenas 21 dólares (medido pela mediana), enquanto a conta típica perdedora registou um défice de 32 dólares. Mais de 14.500 traders (cerca de 12%), que apostaram em dois ou mais jogos, perderam absolutamente todas as suas apostas.
No topo da hierarquia, a conta da Polymarket com maior sucesso conseguiu um lucro superior a 13 milhões de dólares durante o torneio. No extremo oposto, o maior perdedor viu desaparecer 11,6 milhões de dólares da sua carteira.
Milhares de Milhões em Jogo
As duas plataformas permitem a extração de dados de forma programática. A investigação abrangeu todos os 104 jogos da competição, bem como o mercado que definia o vencedor absoluto do Mundial.
Só na Polymarket, foram transacionados 10 mil milhões de dólares: 5,7 mil milhões em jogos individuais e 4,3 mil milhões apostados no país que levantaria a taça. Na Kalshi, o volume superou os 4,3 mil milhões de dólares (4,1 mil milhões aplicados nos jogos e 200 milhões no vencedor).
O jogo que mais dinheiro movimentou na Polymarket foi a final entre Espanha e Argentina, gerando 212 milhões de dólares em apostas. Seguiram-se as meias-finais entre França e Espanha (165 milhões) e Inglaterra contra Argentina (142 milhões).
As Seleções e Jogadores Mais Valiosos
Analisando o volume combinado em ambas as plataformas, o top três de seleções que mais dinheiro movimentou foi liderado pela Argentina, com 1,068 mil milhões de dólares. O pódio ficou completo com a Espanha (876 milhões) e a França (836 milhões).
A nível individual, os jogadores que mais captaram a atenção dos mercados foram o argentino Lionel Messi (40 milhões de dólares), o francês Kylian Mbappé (36 milhões) e o norueguês Erling Haaland (16 milhões).
O Método Atrás dos Números
Para obter um retrato fiável do mercado, foi necessário lidar com as diferenças técnicas entre as duas plataformas. A Polymarket exibe diretamente o volume real negociado, ou seja, a quantidade total de dólares usados na compra e venda de posições desde o início de cada mercado.
A Kalshi tem uma abordagem diferente. O site apresenta um volume “nocional”, que contabiliza cada contrato pelo seu valor máximo de pagamento estipulado (1 dólar). Isto significa que um token comprado por 0,20 dólares aparece contabilizado como mais 1 dólar no volume público da plataforma, inflando a perceção visual do dinheiro envolvido.
Para nivelar a comparação em mais de 21.000 mercados, foi aplicada uma heurística sobre os dados da Kalshi: calculou-se o preço médio diário de cada mercado, multiplicando-o pelo número de contratos negociados em cada dia específico, reconstruindo assim o autêntico volume financeiro do Campeonato do Mundo.